導讀：11月11日，臺媒《今周刊》援引臺積電創始人張忠謀的話稱，「臺積電變成一個地緣策略家的必爭之地」，證實臺積電內部對于中美貿易戰中的站位處于矛盾狀態。

  

圖：《今周刊》封面

1、晶圓巨頭家“難念的經”

如文章所言，2019年對于臺積電可謂“喜憂參半”。

一方面手握7nm制程的咽喉要道，三季度之前幾乎包攬了全球所有先進制程訂單，股價與市值雙雙創下歷史新高，而老對手Intel的10nm則繼續“難產”。另一方面，4月份開始中美幾輪貿易對壘之下，芯片供應鏈企業紛紛“站隊”，所謂“懷璧其罪”，臺積電更是首當其沖，幾乎成為圍堵華為的唯一“缺口”。

而對于全球Foundry巨頭，美國這次采取了先禮后兵的策略。

臺積電要不要去美國投資設廠，不只是成本計算的財務問題，而是一道政治經濟學課題。 ——《今周刊》

為了配合特朗普的制造業回流政策，美國商務部于2019年6月在美國華府舉辦了一場名為「選擇美國投資高峰會」（Select USA Investment Summit）的論壇，其中出席會議最重量級的企業大佬是臺積電董事長劉德音。10月，美媒傳出美國國防部點明要求臺積電在美國設廠“以保證先進芯片供應安全”，一度被解讀為臺積電有可能被迫納“投名狀”。 

與此同時，另一家響應特朗普政策的臺資企業——鴻海集團在美國的設廠計劃卻并不順利。

2、美國的算盤

盡管在最先進制程上暫時缺席，但美國對擁有7納米晶圓廠的需要并非最為迫切，原因是目前主要無晶圓廠供應鏈都已經非常成熟，只有少數如Apple、Qualcomm和Nvidia等需要用到7nm，而全球主要的IDM如Intel、TI和美光等都有自己的Fab。

  

圖：臺積電將改變中美產業鏈對比

而對于中國大陸而言，半導體產業鏈的主要環節中，除人力投入較高的封測反超美國外，芯片制造是差距最小的領域（全球市占率相差5%），而臺積電是天平最重的砝碼。

所以，美國對于臺積電的追求，政治意義大過商業。

11月4日，英國《金融時報》報導：過去一年來，美國政府一直設法說服臺灣政府，希望能管制臺積電為華為代工制造晶片。《金融時報》引述一位華府官員向臺灣外交官員說的話：“臺積電為華為代工制造的晶片，被直接用在瞄準臺灣的飛彈上！”

一位產業專家指出，為筑起足夠的技術保護高墻，美國要求臺積電到美國設廠，最可能的內容是：要求先進制程要在那里「試產」，也包括要有研發團隊。將來試產過程中產生的專利，就算是美國的。 ——《今周刊》

支撐上述判斷的一個邏輯是，未來的全球半導體供應鏈將分化為中美兩個系統，而拉攏臺積電這種“通吃型玩家”是兩邊網羅勢力、保障供應鏈安全的重要工作。而華為斷供事件表明，臺積電對大陸企業供貨無需美國商務部許可。

我們在美國陷阱：華為，我懷疑你勾結滅霸！一文中詳細列舉過，一旦專利和技術打上了美國的標簽（或美國占到25%），產品加工、技術轉讓都需要向美國商務部提交審核。對于美國而言，拉攏臺積電赴美設廠更大的作用在于繼半導體設備、IP核、EDA工具和芯片成品之后，堵住代工這個“漏洞”。

  

圖：格芯訴臺積電侵權的部分專利

同時，美國手中還掌握了另外一個大殺器，全球第二大純代工廠——格芯。臺積電與后者剛剛結束了2個多月的專利互訴，而此前盛傳三星將收購經營狀況不佳的格芯成為臺積電的心頭大患。

首先，格芯是碩果僅存的美資代工廠，是臺積電最大的競爭對手，而同樣手握7nm的三星開放晶圓代工業務之后，收購格芯將瞬間對臺積電形成威脅。而這起潛在的收購案，第一裁決權毫無疑問就握在美國政府手中。

而關鍵就在于，臺積電自己如何抉擇！

3、臺積電的抉擇

 

一位半導體知名分析師陸行之近日指出：「還好美國政府最近考慮讓華為解禁，否則等美國特朗普政府的黑手伸到中國臺灣，要求臺積電禁止幫華為制造半導體就慘了。」他建議，臺積電在未來幾年，要想辦法研發投資一條100％非美半導體設備先進制程生產線，來服務占比20％的中國大陸客戶。——《今周刊》

我們認為，目前來看決定臺積電如何應對的因素有三個。

一是對當前大陸市場的取舍。大陸市場占到臺積電營收的20%以上，而這個數字隨著大陸芯片設計業的崛起將繼續增加，特別是先進制程的比例。我們認為目前臺積電內部越發重視大陸市場，在南京新建12寸Fab就是明證，作為上市企業，成本和營收永遠是財報的第一追求。

  

圖：臺積電南京項目

二是臺當局的態度。過去脫胎于臺灣工研院的臺積電一直嚴格遵守臺當局的要求，先進技術制程和產線始終留在島內。盡管目前臺積電沒有追隨蔡英文表現出過度的傾向性，但選舉在即，臺積電的策略可能因選舉結果產生巨大的不確定性。

三是外部競爭態勢。如果因美國打壓或三星并購格芯導致競爭態勢迅速惡化，臺積電可能不得不選擇站隊，否則，中美談判情況轉好的情況下，押注任何一方可能都不是明智之舉。

正如文章結尾的表述，臺灣企業要嚴肅面對一個命題，那就是“中國臺灣企業的美國策略是什么？”

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